高增长的拼多多，越来越受伤的商家!

每一次拼多多股价波动的背后，充满了商家们的伤与忧！

大跌

拼多多刚经历了一场“闪崩”。

美东时间11月21日，拼多多美股盘前一度大跌超15%。开盘后，拼多多股价跌幅较盘前有所收窄，但仍然以10.64%的跌幅收盘。

以市值看，这场大跌让拼多多蒸发172亿美元，折合人民币1246亿元。

一夜之间股价如此震荡，拼多多经历了啥？

答案得从最新的财报中寻找。11月21日美股盘前，拼多多发布了2024年第三季度财报。

财报显示，2024年Q3，拼多多总营收993.5亿元，同比增长44%；营业利润为242.925亿元，同比增长46%；归属于拼多多普通股股东的净利润为249.807亿元，同比增长61%。

说实话，这个业绩增速很猛。对比其他几个电商巨头，同期，阿里的营收同比增长5%，净利润下降9%；京东营收同比增长5.1%，净利润同比增长47.8%。

既然业绩如此出色，为何拼多多的股价却大跌？

按照彭博分析师此前的预期，拼多多Q3营收为1028.3亿元，同比增长49%；调整后净利润为292.1亿元，同比增长72%。

时间拉长一点，此前四个季度，拼多多的营收同比增速分别为94%、123%、131%和86%。

环比来看，拼多多第三季度的营收增速较上个季度出现放缓，而归母净利润更是环比下降22%。

一个连续四次考试都得100分的优等生，突然考了个90分，尽管成绩依然优秀，但老师的高预期被打破了：万一你下次考个80分，那该咋整？

此外拼多多与供应商品牌商之间的博弈也愈加白热化，这不仅让我们深思拼多多的商业模式他给我们社会带来的价值又是什么？

或许市场就是那个老师，他们在用真金白银，给拼多多的表现作出判断。

这也不是市场第一次作出判断。截至11月22日收盘，拼多多的股价是100.07美元/股，相比当初的高点已经跌超了50%。

这不禁令人好奇，隐居背后的黄铮想看着拼多多往何处去？

价值

先看一个问题：拼多多的估值高不高？